澳门荷官发牌

　　2024-03-01，中银证券（601696）发布一篇传媒行业的研究报告，报告指出，网易23Q4-自研游戏表现亮眼，净利润同比大增。

　　报告具体内容如下：澳门荷官发牌

　　我们认为，目前游戏行业整体保持平稳增长，同时小游戏、互动游戏、AI游戏等产业创新持续涌现，预期未来将受益于AI、XR等新技术发展。网易23Q4营业收入271.4亿元，同比+7.04%，环比-0.48%；GAAP净利润65.8亿元，同比66.52%，环比-16.01%；non-GAAP净利润73.8亿元，同比+53.38%，环比-14.64%。网易2023年度营业收入1，034.7亿元，同比+7.23%；GAAP净利润294.2亿元，同比+44.64%；non-GAAP净利润326.1亿元，同比+42.97%。网易自研游戏表现亮眼，带动手游收入强劲增长，净利润持续增长。建议持续关注。 支撑评级的要点 自研游戏表现亮眼，AI技术带来全新游戏体验。23Q4游戏及相关增值服务209.2亿元，同比+9.62%；毛利率69.5%，同比+10.4ppts；在线游戏占比93.7%，手游占比77.6%，手游收入约152亿元，同比+30.8%。《逆水寒》手游以及《蛋仔派对》等驱动在线游戏收入强劲增长。根据七麦数据，重磅游戏《逆水寒》手游6月30日上线以来保持畅销榜前十，产品表现亮眼，该产品率先实现在游戏中使用人工智能NPC，并在2024年2月公布了全新的AI影片生成工具【剧组模式】，有望实现游戏中图文建模、AI动捕等功能。近一个月《蛋仔派对》畅销榜排名基本全程领先竞品《元梦之星》，最高来到畅销榜第三，根据36Kr，《蛋仔派对》国际版已于2月在美洲、亚洲、非洲、欧洲的多数国家上线。 有道利润和经营性现金流均创历史新高。23Q4有道营业收入14.8亿元，同比+1.8%，环比-3.8%；GAAP归母净利润5648万元，同比+359%；non-GAAP归母净利润6928万元，同比+123%；经营性现金流1.6亿元，创历史新高。2023全年营业收入53.9亿元，同比+7.5%；non-GAAP归母净亏损4.75亿元，真实荷官发牌同比收窄25.7%。 云音乐首次实现全年盈利，创新及其他业务保持稳健增长。23Q4云音乐收入19.9亿元，同比-16.44%，毛利率30.30%，同比+12.50ppts，主要得益于会员订阅收入的增加和成本管控的持续改善；创新及其他业务收入27.5亿元，同比+12.90%，毛利率34.40%，同比+2.90ppts，网易严选和广告服务的毛利润与毛利率提升。 整体毛利率提升，其他收入总和增幅较大。2023全年网易整体毛利率60.95%，同比+6.27ppts；销售/管理/研发费用率分别为13.50%/4.74%/15.93%，同比-0.39/-0.13/+0.35ppts，基本保持稳定。23Q4网易整体毛利率61.99%，同比+9.76ppts，环比-0.22ppts，其游戏、云音乐业务毛利率提升较大；销售/管理/研发费用率分别为15.57%/4.61%/16.50%，同比+2.09/-0.53/+0.37ppts，基本保持稳定。此外，23Q4网易其他收入总和达8.76亿元，同比+155.7%。 投资建议 我们认为，目前游戏行业整体保持平稳增长，同时小游戏、互动游戏、AI游戏等产业创新持续涌现，预期未来将受益于AI、XR等新技术发展。网易游戏持续证明其顶尖的研发与运营能力，《逆水寒》表现强劲，持续结合AI领域创新；热门游戏《蛋仔派对》近期表现领先竞品，有望凭借丰富的UGC内容打造下一代社交场景；后续《燕云十六声》《射雕》《代号：无限大》等多款自研储备有望继续贡献业绩增长。有道利润表现持续改善，网易云首次实现全年盈利，创新业务稳健增长。建议持续关注。 评级面临的主要风险 游戏监管超预期；宏观经济下滑；新游表现不及预期。

滨州医学院第一临床医学院与滨州医学院附属医院合署，目前有国家一流专业1个、省一流专业4个。临床医学是教育部特色专业、省高校特色专业、地方高校首批本科专业综合改革试点项目、省名校工程应用型人才重点建设专业、省高校应用型人才培养专业发展支持计划专业、省高水平应用型重点立项建设专业和省教育服务新旧动能转换专业，是省一流学科和高水平学科，ESI全球排名前5‰。

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